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2023年股票配资排名 0730东吴期货研究所策略参考|中东局势再度加剧,欧线大幅反弹 发布日期:2024-08-27 06:12    点击次数:51

2023年股票配资排名 0730东吴期货研究所策略参考|中东局势再度加剧,欧线大幅反弹

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  财联社战略合作伙伴东吴期货汇总

  2024.07.30

  『品种趋势概览』

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  『品种专题解读』

  股指:区间震荡

  股指。周一市场走势分化,沪指窄幅震荡,创业板指受新能源拖累表现较弱,成交额回落至5859亿元。上周货币政策和财政政策进一步发力,央行对7天逆回购操作利率、1年期LPR、5年期LPR均下调10bp,大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地,预计对内需有一定提振。

  短期随着政策加码,市场风险偏好或边际改善,指数有望企稳回升。

  黑色系板块:越南对中国钢材出口展开反倾销调查

  螺卷。卷螺差收窄,螺纹经过不断减产后,矛盾已经没有那么大。热卷的主要问题在于供给维持高位,而需求面临国内和出口双重走弱的预期,近期越南对中国开展反倾销调查,越南是中国钢材主要出口国。所以短期热卷可能还会弱于螺纹。

  价格连续走弱后,市场波动有所减小,预计品种间略有分化。

  铁矿。本周铁矿发运回升,澳洲减巴西增,到港大幅减少,总的来说供应压力略有缓解。需求端,从季节性和当下的需求数据来看,日均铁水产量在240万吨附近不往下的概率还是比较高的。

  因此铁矿的供需矛盾没进一步转弱,前期下跌后有望转为震荡行情。

  双焦。焦炭一轮提降开启,焦煤线上竞拍清淡,双焦现货市场持续走弱。加上钢厂按需采购为主,在弱现实短期难以改变的背景下,盘面整体仍将震荡运行。

  玻璃。玻璃仍是供应宽松,玻璃过剩格局目前仍旧难以缓解,现货市场继续降价,基本面对价格支撑力度弱。此外,纯碱价格重心持续走低,玻璃动态成本线下移,对价格支撑力度也减弱。预计盘面保持震荡偏弱运行。

  纯碱。纯碱厂库再度突破百万吨,当前101.43万吨,环比上周四继续累增,当前库存水平严重偏高。而月底检修力度不及预期,产量不降反增,供需处于宽松状态,基本面驱动向下,短期价格仍将低位运行。

  关注后续碱厂检修对产量和库存去化的影响。

  能源化工:地缘风险回落,行情再度转弱

  原油。昨日油价继续下行,早先以色列戈兰高地遭遇炮击,中东地缘再起波澜,不过以色列声称不寻求全面战争的表态使得地缘溢价再度退出。此外来自亚洲的需求不佳,美国驾驶高峰季需求即将进入下坡,美国经济放缓担忧打压市场信心。

  预计油价在更有力的需求数据、地缘冲突或者北美飓风出现之前依然弱势震荡。

  沥青。7月第4周沥青产业数据显示本周炼厂出货量变化不大,依然处于同期低位。炼厂开工率同样低位,受到低利润打压。周度厂库和社库均小幅减少。隔夜油价变化不大,预计短线震荡。

  LPG。盘面近期走出较为连续下行趋势,主要受到两主要因素影响:一是下游化工需求传导不畅,形成负反馈;二是燃烧需求淡季,库存整体依然偏高,且去化缓慢。

  随着期价下跌部分下游化工产业利润得到了修复,给予一定价格支撑,调油市场带来的需求增量也一定程度补充淡季的燃烧需求减量。

  PX。国际油价震荡下跌,对二甲苯回吐周五企稳反弹的涨幅,价格持续偏弱整理,成本无法给出向上驱动的同时,自身基本面驱动依然偏弱,虽然昨日海外PX装置意外停车,韩国SOIL100万吨装置因火灾,停机两周,虽然对8月库存压力有所缓解,但无法扭转下半年累库的格局,因此对PX价格提振效果有限。

  策略建议:短期价格震荡偏弱,持有空单可暂时观望,PX09-01反套逻辑维持。

  PTA。TA盘面依然受PX价格影响较大,虽然上周供给减少,但本周聚酯工厂负荷持续回落,需求端无法提供明显支撑,动态库存存有累库预期,下方支撑不排除或因PX边际下滑而再度下移,目前价格整体或维持偏弱整理,止跌企稳或需要看到成本端企稳或聚酯开工率有所回升。

  策略建议:短期价格偏弱整理,等回调结束后低位可再次入场布局多单,可关注多EG空TA。

  MEG。乙二醇价格先行企稳反弹,一方面因为国内装置再度出现计划外故障停车情况,昨日陕西一套40万吨装置计划8月中开始停车检修,预计持续1个月左右;安徽红四方30万吨装置于昨晚停车检修,预计检修4-5天;山西阳煤22万吨装置昨日因故停车,重启时间待定,导致国内供应负荷再度下滑。

  另一方面,昨日港口数据显示库存水品进一步降低,华东主港地区MEG港口库存总量56.6万吨,较上一统计周期去库1.07万吨。聚酯负荷变化不大,下游刚需采购稳定,恶劣天气影响港口到货较少,华东主港库存持续去化。

  策略建议:价格率先企稳反弹,前期左侧多单继续持有,反弹高度不过分乐观,反套头寸可暂时离场,多EG空TA。

  PVC。V持续震荡下跌,主力合约屡创新低,成本端走弱导致对V支撑不足,电石法价格环比跌0-30元/吨,乙烯法价格环比跌0-30元/吨。昨日商品氛围偏弱,V跟盘下行。

  从基本面出发,供应端检修力度略有减弱,需求端淡季无明显起色,出口停滞,整体累库压力仍存,后续进一步关注市场情绪变动。

  策略建议:短期价格低位波动,淡季之下高库存弱驱动,V09-01价差反套。

  聚烯烃。聚烯烃目前面临弱成本、紧供应和弱需求的格局。一方面,原油跌幅较大,推动聚烯烃整体加权利润扩张,但幅度不明显,且石脑油偏强下边际利润对供应的影响还存在(PE更为明显);另一方面,供应持续缩减下平衡转好,而后续的关注点在于需求季节性回升后整体压力的下滑。

  一旦供需驱动走强,即使成本偏弱,利润扩张下弱成本的权重也会降低。聚烯烃继续向下的空间不大,考虑到成本等风险因素,谨慎者可观望为主,激进者可左侧布局少量多单。PE7月较PP更弱,但8月好于PP,09L-P价差无法持续收缩,预计震荡为主。

  有色金属:关注宏观情绪变化

  铜。宏观面,短期市场难以形成一致性预期,预计维持在偏弱的宏观氛围中。基本面,废铜新政8月1日起开始实施,短期供应快速收紧,冶炼端仍需要关注三季度减产可能。

  需求方面,江西安徽等大部分再生杆厂已经停产,其他省份再生杆厂也将在8月1日后开始停产,再生铜需求逐步向精铜转移,精铜下游开工仍有进一步上升空间。

  总体上短期铜价仍受宏观情绪主导,存在一定程度上过度悲观的倾向,周内宏观数据较多扰动较大,趋势性预计有限。

  铝/氧化铝。氧化铝方面,此前复产产能维稳运行,几内亚雨季影响逐渐明显,铝土矿发运量较前期有所减少,8月国内铝土矿供应预计受影响,矿端供应或有所收紧,铝土矿价格持续抬升,维持供应紧平衡的态势。

  盘面价格受悲观情绪影响承压下跌,现货较盘面升水300元/吨,建议谨慎追空。

  电解铝方面,供应端内蒙及四川地区产能投放及复产较为顺利,需求侧尽管铝价持续回落,但是淡季需求偏弱,周度开工小幅回落,基本面维持淡季节奏,叠加相对悲观的市场氛围,铝价偏弱震荡,关注周内宏观数据情况。

  镍。镍仍处于过剩格局,镍价整体偏弱。但镍矿成本支撑仍存,不宜过份看空。

  贵金属。美国6月核心PCE物价指数年率为2.6%,与前值持平,略高于预期的2.5%。美国第二季度经济增长速度超过预期,劳动力市场仍具有韧性,美国经济不确定性增加。

  对于美国衰退的担忧有所减弱,同时市场仍然定调美国在9月进行降息,中长期来看黄金总体趋势向好不变。短期内黄金震荡偏强,白银震荡观望为主。

  农产品:美豆生长优良率小幅下滑

  油脂。昨日油脂剧烈波动,早盘受外盘美豆油大跌拖累,国内油脂跌幅一度接近3%,不过9点半之后出现反弹。由于上周五美国联邦法院驳回了美国环境保护署的一项决定,意味着美国小型炼油厂有望免于履行生物燃料掺混义务,潜在削减了对生物燃料原材料的需求。受此利空影响,上周五美豆油暴跌5.3%。

  因此,今日早盘国内油脂大幅跳空低开。不过美国豆油的出口量占比并不大,再加上目前棕榈油出口需求较为旺盛,市场开始对此前的大跌进行修正,尤其棕榈油反弹力度较大,而豆油相对反弹力度较小,豆棕价格倒挂继续扩大。

  总体来说,油脂仍处于宽幅震荡走势,棕榈油依旧是油脂中基本面最好的品种。

  豆粕/菜粕。昨日两粕整体下跌,尤其早盘豆粕一度跌幅超过3%,此后虽有反弹,但最终收盘仍下跌。豆粕大跌主要受美豆产区迎来降雨的利空影响,此前美豆产区天气较为炎热不利于作物生长,不过最新天气预报显示近期将迎来多场强降雨。

  再加上目前国内豆粕库存依旧处于历史高位,下游需求疲软,去库存压力极大,因此后市豆粕仍然看空。相对来说,因主产国加拿大野火导致菜籽出口影响,预计8月份进口菜籽到港将延误,菜粕走势较为抗跌。另外,今日早些时候USDA公布美豆最新生长优良率未67%,较上周下调1个百分点,符合市场预期。

  白糖。昨日震荡。因有巴西中南部24/25榨季干燥天气可能限制产量的担忧,原糖期货周一大幅收高,10月合约收高 3.2%,结算价报每磅19.01美分。Unica 数据显示,7月上半月,巴西中南部地区甘蔗压榨量较上年同期下降11%,因降水令甘蔗作物田间作业受到影响。

  我国进口糖大量到港预计集中在8月,此前以国产糖销售为主。后市持续关注主产区天气扰动带来的不确定性。郑糖上方承压,预计短期内维持震荡走势。

  棉花。美棉跌破70美分/磅整数关口,郑棉增仓向下突破震荡区间创年内新低。天气炒作窗口逐步缩小,而中美棉花主产区未出现不利天气,美棉生长优良率环比增加,新年度丰产预期进一步加强。

  供需宽松格局下,棉价整体维持弱势格局,但当前棉价处于低估值区间,追空需谨慎。

  生猪。南北地区价格涨跌互现,整体均价18元/公斤,连续下跌后二育情绪再度起势后疲软,进猪数据略好转,提振猪价,但整体屠宰数据没有好转,下游承接能力较差,受需求拖累,市场情绪一般。

  前期二育增加的部分逐步出栏,市场抛售性出货压力有所缓解,现货市场再度企稳,梅雨季节南方疫病加重,后续持续关注。

  期货投资咨询业务批准文号:证监许可[2011]1446号

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